家具企业资本市场之路
广发证劵深圳投资银行部资深经理李继祥
尊敬的黄会长、侯秘书长、各位来宾，大家中午好！大家听了一上午的演讲，都很辛苦了，肚子也饿了。这里耽误大家一点时间，谈一下我们对家具企业走向资本之路的体会。演讲内容主要分五个方面：第一，企业上市的必要性。第二，可行性。第三，国内上市的流程介绍。第四，家具企业在上市过程中可能遇到的问题。第五，个人建议。
刚才搜房网的张总举了一个例子，国美一天开了52家店，他讲这是技术的力量，我这里讲一下资本的力量。我谈一下宜华木业上市前后部分财务数据比较，宜华木业04年8月份上市，上市前一年总资产6.46亿，06年已经达到18亿，净资产2.91亿，06年9.75亿。主营收入增长1.2倍，净利润增长1.6倍。从资金募集方面，宜华木业首次公开发行募集资金4.47 亿，今年3月通过定向增发方式募集12亿，从资本市场共获取16.6亿资本金。
上市的必要性。我的体会有四块：第一，募集企业发展所需资金。第二，实施股权激励。第三，提升公司品牌。第四，实现公司规范发展。
企业为什么要上市？必要性在哪里？第一，搭建一个持续稳定的融资平台。十多年来，中国家具产值增长达到15%，远远高于国民生产总值年增长率。一大批家具企业已经处于做大做强的关键阶段。再靠以前这种自身积累、滚动式发展已经远远不能满足资金需求。
我们怎么解决资金瓶颈呢？上市是解决资金瓶颈的途径。上市可以募集一大批不需要偿还的资本金。另外上市后，可以通过定向增发、配股、发可转债股等方式持续融资。这里有一个数据，深交所截至10月28号，深交所中小板企业平均每家公司融资3.24亿。可以很大程度缓解企业资金需求。
第二，解决股权激励。人才是企业核心要素。家具行业作为一个充分竞争的传统行业，如何留住现有人才？如何吸引外面优秀的人才？这是每一个家具企业需要思考的问题。上市后，通过对管理层和核心员工实行股权激励可以有效解决股东、公司以及员工的利益分成问题。职业经理人为老板打工，企业又不是我的，我干嘛这么卖劲，他成为公司股东，这个公司也是他的了，就可以为企业长期稳定发展奠定坚实的人才基础。据上海统计，据股权激励办法颁布以来，有200多家公司拟提出股权激励计划。公司可以采取限制性股票、股权期权等方式实行股权激励。
第三，提升公司品牌。昨天开会的时候，健威刘总讲到了品牌战略，我非常认同。提升公司品牌，上市是其中一个有效途径。上市公司是每个行业最优秀的企业，能上市就表明你的发展潜力，这本身是公司荣誉和实力的体现。上市融资也是公司品牌最好的维护。现在中国股民上亿，每天盯着股票，本身就是传递公司品牌的很好方式。我们在发行阶段、路演、招股说明书等等，通过这些方式跟一些机构投资者互动，可以吸引成千上万的投资者的眼球。这对我们家具品牌发展是很有利的。
第四，一个企业要做成百年老店，怎么样才能做到？只有规范发展，建立一个有效、合理、规范的法人治理结构，实现监督权、执行权的分立和制衡，这个企业才能走的长远。这两年资本市场非常火爆，财务效应显著。大家可能有一个疑问，上市有这么多好处，就这么好吗？有没有不好的地方？上市也有一个成本，这个成本就是规范。你是一个公众公司，就一定要规范运作。这和我们以往经营企业在观念方面、在意识方面要转变的一个方面，这是一个最大的成本，就是规范运作的成本。
综上所述，我们觉得通过上市可以募集资金、可以提升我们的品牌、可以实现规范式的发展，达到跨越式发展的效果。
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